又一家日系车企，迎来了艰难时刻。

昨天，斯巴鲁发布了2025财年（2025年4月至2026年3月）业绩报告。

从核心数据来看，这家以“水平对置发动机”和“全时四驱”技术著称的日本车企正经历一轮艰巨的考验。

财报显示，斯巴鲁在该财年实现营业收入4.785万亿日元，同比增长2.1%，维持在正增长区间。

然而，盈利的表现与营收形成了剧烈反差：全年净利润为908亿日元，同比暴跌73%。

大家都知道，日系车企经营一向偏保守稳健，而斯巴鲁又是稳健中的稳健。

是什么导致这家日系车企业绩大幅波动？

分析斯巴鲁的财务报表，美国市场是无法回避的关键变量。

作为高度依赖北美市场的汽车制造商，斯巴鲁在美国地区的销量常年占据其全球总销量的七成左右。

然而2025年，美国市场销量的剧烈波动成为利润承压的导火索。

数据显示，斯巴鲁在美国市场全年销量同比下降3.6%，且这是四年来首次出现年度销量萎缩。

核心原因在于，美国突然增加的关税，让斯巴鲁在美国市场没有了价格优势，甚至还涨价，因此导致销量下跌。

如果说关税是来自外部的重拳，那么电动化转型受挫则是斯巴鲁内部遭遇的现实困境。

在过去几年中，斯巴鲁在纯电领域投入了大量资源，包括积极研发自主纯电平台以及与丰田合作开发车型。

但计划赶不上变化。由于美国市场电动车需求因补贴退坡和充电基础设施限制而显著放缓，再加上当地环保政策有所松动，斯巴鲁此前的纯电布局与市场现实产生了巨大的脱节。

事实上，业绩滑坡并不只有斯巴鲁一家，几乎所有与美国市场强绑定的日系车型，都存在不同程度的下滑。

所以，这不是一家车企的特殊情况，而是一个时代的根本性变革。