那些天天喊着“蔚来倒闭”的网友，可能要失望了。

因为蔚来最新公布的财报显示，他们又盈利了。

昨天，蔚来交出了一份让资本市场眼前一亮的成绩单。

2026年一季度财报显示，公司总营收达到255.3亿元，同比暴涨112.2%。

最引人注目的是，蔚来实现了6680万元的经营利润，这是继2025年Q4之后，连续第二个季度在这个指标上“站稳了脚跟”。

仔细拆解这份财报，蔚来这次能盈利，并不是因为车卖得特别多，而是因为车卖得特别贵”。

数据显示，一季度蔚来总共交付了83465辆车，同比增长98.3%。但营收的增速（112.2%）超过了销量的增速，这说明平均单车售价在涨。

真相藏在车型结构里。全新ES8成了这一季的功臣。

这辆均价超过40万元的大型SUV，在季度交付中占比超过了50%。

这种“大车策略”也直接拉动了毛利率。一季度整车毛利率达到了18.8%，创下了四年来的新高。

另一个值得关注的亮点是“其他业务”的毛利率。

这部分包括了换电服务、NIO Life、售后维修等。一季度这块业务的毛利率达到了20.6%，同样是四年来最好的水平。

当然，能实现盈利，光靠开源不够，节流也很关键。

蔚来一季度在研发和销售费用上做了明显的控制。研发费用18.85亿元，同比下降了40.7%；销售费用也降了20.5%。虽然蔚来表示这是组织架构优化和研发节奏调整的结果，但不可否认，这其中有部分是因为一季度没有大型发布会，属于“季节性”的低谷。李斌也打了预防针，随着二季度ES9等新车上市，销售费用肯定会反弹。

总的来说，这是一份务实且有亮点的财报。

蔚来证明了只要产品结构得当，它是能靠卖高端车赚钱的，同时养了多年的服务体系也开始“反哺”财报。

但接下来的路并不轻松。

二季度虽然有ES9这个“大杀器”上市，但全行业性的成本高压、乐道品牌能否止住颓势、以及纯电市场的增速放缓，都是悬在头顶的剑。