本以为几大汽车集团合并后，能共享资源、节约成本，在亏损方面会有改善。

没想到，合并之后，不但没有止住亏损，反而亏损金额越来越大。

最近，一笔高达222亿欧元的天价账单，让全球第四大汽车制造商Stellantis的股价在欧美市场瞬间蒸发四分之一。

2026年2月6日，全球第四大汽车制造商Stellantis集团宣布计提222亿欧元的转型费用，加上2025年下半年的净亏损，整体亏损额惊人。

消息公布后，这家拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个知名品牌的公司股价在巴黎市场一度暴跌近30%，美股收盘也跌去23.79%。

Stellantis的财务危机并非一日之寒。2025年上半年，这家曾以“全球最赚钱车企”自居的巨头已录得23亿欧元净亏损。

亏损态势在2025年下半年急剧恶化。公司初步预计下半年亏损金额达190亿至210亿欧元，相当于人民币1550亿元至1720亿元。

面对现金流压力，Stellantis不得不采取紧急措施：暂停2026年的股息发放，并计划发行混合债券筹集至多50亿欧元资金。

分析其亏损原因，222亿欧元的转型费用中，147亿欧元源于对纯电动车市场需求的严重高估，公司不得不大幅缩减产品计划。

另有21亿欧元用于调整电动汽车供应链规模，涉及电池制造能力的合理化措施。剩余的54亿欧元则反映了公司运营问题，其中41亿欧元是因产品质量问题增加的保修准备金。

Stellantis曾制定雄心勃勃的电动化目标：计划到2030年，在欧洲实现100%纯电车型销售，在美国市场达到50%。

现实却远不及预期。Stellantis在全球新能源汽车市场的表现黯淡，其电动车销量占比不足3%，远低于行业平均水平。

面对巨额亏损，Stellantis开始采取“全球收缩、中国突围”的双轨策略。

在收缩方面，公司取消了无法实现盈利规模的产品，包括此前计划中的Ram 1500纯电皮卡；同时退出与韩国LG新能源在加拿大的电池合资企业。

在突围方面，Stellantis选择加码与中国企业的合作。公司以约15亿欧元战略入股零跑汽车，并成立合资公司负责大中华区外的全球销售业务。2025年10月，公司又宣布与小马智行合作，共同开发面向欧洲市场的L4级自动驾驶汽车。

不过，这些策略短期内难以奏效，因为新能源汽车的市场已经被其他汽车品牌占领得差不多了。

除非Stellantis能在制造成本或车型设计上有革命性的突破，不然神仙来了都难救。