还记得蔚来创始人李斌立下的“Q4盈利”flag吗？

随着时间临近，越来越多的媒体开始关注这件事。

就在广州车展，李斌面对记者的镜头，再次谈起这件事，而这一次，他明显坦然很多。

尽管低价车型受到一定冲击，但他强调，蔚来对实现四季度盈利仍有信心，主要基于ES8等高毛利车型订单非常强劲，对毛利总额的影响在预期范围之内。

在李斌看来，四季度盈利是蔚来必须打赢的一仗。

他曾在9月的闭门会上直言：“（2025年第四季度）盈利挑战非常大，但这场仗有机会打赢，也必须打赢。”

当时，李斌为四季度设定了明确的财务指标：整车毛利率达到18%左右，全新ES8的毛利率将超过20%，毛利总额相比三季度会有显著增长。

这一目标相较于蔚来历史上的毛利率表现堪称飞跃。

销量是支撑蔚来盈利雄心的重要支柱。

蔚来为四季度设定了高达15万辆的交付目标，相当于月均5万辆，这一数字相比三季度的87071辆，需要实现约72%的跨越式增长。

面对这一“不可能任务”，他将这一宏大目标拆解为三个具体行动路径：全力推进重点车型营销、保障供应链稳定与持续降本、按时交付高质量的软件版本。

让人没想到的是，蔚来子品牌乐道的旗舰车型L90，成为销量突围的关键武器。

这款8月上市的新车首月订单即突破万辆，上市两个月累计交付21626台，创下了纯电大型SUV的最快交付纪录。

更令人瞩目的是，乐道L90和全新ES8的毛利率目标均为20%，这些高毛利车型的放量将成为拉动蔚来整体毛利率提升的重要杠杆。

李斌特别强调，全新ES8的需求超出预期，12月份产能要提升至每月1.5万台以上。

对于一家起售价超过40万元的高端纯电SUV制造商而言，这一数字无疑是一个巨大的挑战，但也反映出市场对蔚来高端产品的强劲需求。

除了开源，蔚来在节流方面也采取了一系列措施。

李斌在2025年推行CBU（基本经营单元）机制，要求每个研发项目在立项时必须明确投资回报预期，并且在结项时进行闭环评估。

这一机制旨在让公司清楚部门在不同的项目上为什么要花钱、付出的成本能换来多大回报。

降本增效措施已开始显现效果。

二季度蔚来销售及管理费用环比下降9.9%至39.6亿元。通过组织架构深度调整，一线销售人员减少了40%，但销量反而增长了40%，人均效能得到显著提升。

不过，有机构分析认为，15万辆月销+17%毛利的“双高目标”太过激进，直接给出了40%-50%的盈利概率。

但若蔚能贴近14万辆交付+16%毛利的保守目标，2026年盈利也将稳了。

随着最后70多天的倒计时开始，蔚来汽车站在了成立以来的最关键转折点。